Pourquoi l'or est à nouveau le chouchou des marchés

L'or fait figure d'investissement sur le long terme. L'once pourrait retrouver
 cette année son niveau record atteint septembre 2011.Ci-dessus, un lingotin dessiné
 par Jean-Paul Gaultier. (c) DR

Les experts voient l'once regrimper très haut cette année. Le fait que la Fed fasse tourner la planche à billets et soit imitée par d'autres banques centrales inquiète de nombreux investisseurs.

Cette année, il fera bon posséder de l’or. La demande de métal jaune devrait dépasser les 200 milliards de dollars, comme elle l’a déjà fait l’an dernier, pour la première fois depuis 1997. Cela pourra pousser les prix de l’or à des niveaux proches de son record historique atteint le 6 septembre 2011 (1.921,17 dollarsl'once). Comme l’explique Anne-Laure Tremblay, analyste métaux précieux de BNP Paribas, "nous avons révisé à la hausse nos prévisions pour l’or : 1.850 dollars l’once contre 1.775 dollars auparavant". Elle n’est pas la seule : la plupart des analystes s’attendent à une forte hausse des cours dans les prochains mois. Elle serait causée par deux phénomènes : le pessimisme des occidentaux, et l’optimisme des asiatiques.

Côté asiatique, Marcus Grubb, directeur des investissements du World gold Council explique qu’il y a "une vraie explosion de la demande chinoise, qui devrait se poursuivre aussi l’an prochain : il est très probable que la Chine émergera comme le plus grand marché du monde en terme de demande pour la première fois en 2012". Les importations de Hong Kong, qui sont un bon indicateur de la demande chinoise, montrent une forte hausse au cours des derniers mois de l’année. Les importations qui avaient chuté en décembre, ont fortement repris en janvier, et dépassent déjà les 60 tonnes.

La banque centrale des Philippines en a acheté 19 tonnes en 2011

Les banques centrales ont aussi accéléré leurs programmes d’achats d’or. La Chine, bien entendu, qui poursuit ses achats avec régularité et s’est portée acquéreuse d’une demi douzaine de tonnes l’an dernier, et surtout les Philippines qui en a acheté rien qu’en 2011 plus de 19 tonnes…

L’autre facteur qui va pousser les prix à la hausse est le pessimisme occidental. Les problèmes liés à l’endettement des principales zones économiques poussent les particuliers à protéger leurs avoirs en achetant de l’or. En janvier 2012, les achats de pièces American Eagles (pièces en or émises par l’Etat fédéral américain) ont atteint un nouveau record. Il s'en est échangé sur le mois l'équivalent de 127.000 onces, soit près de 4 tonnes. Et l’institut d’émission australien a également annoncé des ventes en hausses de 80%, en décembre et en janvier, par rapport à la même période de l’année précédente.

Plus la planche à billets tourne, plus l'or prend de la valeur 

En Europe, les investisseurs ont privilégié les achats par l’intermédiaire de produits financiers (appelés ETF –exchange traded funds). En janvier, les achats ont atteint un record et dépassé les 20 tonnes et 19 tonnes depuis le début du mois de février. Et les contrats de futures, qui permettent aux spéculateurs de prendre position, sont tous orientés à la hausse. Si les marchés semblent tous parier sur une poursuite de la hausse des cours, ce n’est pas parce qu’ils tablent sur une solution de la crise grecque. Les investisseurs ont plutôt les yeux rivés sur les opérations de "quantitative easing" partout dans le monde, qui multiplient la quantité de monnaie en circulation et pourraient à terme faire perdre de leurs valeurs à la plupart des grandes devises, et notamment à l’euro et au dollar.

Le 25 janvier dernier, la réserve fédérale a annoncé que les taux auxquels elle prête aux grandes banques resteraient "exceptionnellement bas" jusqu’en 2014. Des masses énormes de dollars vont donc être injectées dans l’économie américaine, sans création de valeur correspondante. Cette mesure s’ajoute au gigantesque programme de rachat de titres lancé par la banque européenne depuis décembre dernier. La banque centrale britannique, puis la banque centrale du Japon ont eu aussi fait allègrement tourner la planche à billets.

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